La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) ha publicado hoy su Informe Final sobre las Recomendaciones Revisadas para la Gestión del Riesgo de Liquidez en los Planes de Inversión Colectiva («CIS»), junto con sus Directrices de Implementación.

Estas publicaciones son la culminación de muchos años de trabajo emprendido por la IOSCO para reforzar la gestión eficaz del riesgo de liquidez y sirven para poner en práctica las recomendaciones del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) de diciembre de 2023 para abordar las vulnerabilidades estructurales derivadas del desajuste de liquidez en los fondos de capital variable.

El Informe Final incluye 17 recomendaciones distribuidas en seis secciones: Proceso de Diseño de CIS, Herramientas y Medidas de Gestión de la Liquidez, Prácticas Cotidianas de Gestión de la Liquidez, Pruebas de Resistencia, Gobernanza y Divulgación a los Inversores y las Autoridades.

Las Orientaciones para la Aplicación deben leerse junto con las Recomendaciones Revisadas, ya que las complementan con orientaciones más detalladas y buenas prácticas para apoyar la aplicación efectiva.

El presidente del Consejo de Administración de IOSCO, Jean-Paul Servais, que también se desempeña como presidente de la Autoridad de Servicios y Mercados Financieros de Bélgica, dijo: «Estas publicaciones son un hito importante en un tema muy importante en los mercados financieros. Los reguladores deben revisar cuidadosamente las Recomendaciones Revisadas junto con la Guía de Implementación, considerando los requisitos apropiados para las entidades responsables y cómo supervisar las prácticas de gestión de liquidez de manera continua».

Christina Choi, Directora Ejecutiva de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, que preside el Comité de Gestión de Inversiones de IOSCO, dijo: «Promover una gestión eficaz del riesgo de liquidez es uno de los objetivos clave de IOSCO. Las Recomendaciones revisadas y las Orientaciones de Aplicación cumplen nuestros objetivos fundamentales de protección de los inversores y estabilidad financiera. La publicación de hoy representa un avance significativo en el avance del trabajo que hemos llevado a cabo junto con el FSB y proporciona un marco claro y oportuno para que los gestores de inversiones mejoren la gestión de la liquidez en medio de las condiciones y los desafíos macroeconómicos actuales».

Notas para los editores

1. IOSCO es el principal foro internacional de políticas para los reguladores de valores y el organismo mundial que establece estándares para la regulación de los mercados financieros. Elabora, aplica y promueve el cumplimiento de normas internacionalmente reconocidas para la regulación de los mercados financieros y trabaja en estrecha colaboración con otras organizaciones internacionales en el programa mundial de reforma de la reglamentación.
2. La organización regula más del 95% de los mercados de valores del mundo en unas 130 jurisdicciones. Al proporcionar asistencia técnica, educación y capacitación de alta calidad, IOSCO apoya a sus miembros para que se unan para lograr los siguientes tres objetivos.
   • Mejorar la protección de los inversores;
   • Garantizar que los mercados sean justos y eficientes;
   • Promover la estabilidad financiera mediante la reducción del riesgo sistémico.
3. El Consejo de la IOSCO es el órgano rector y normativo de la IOSCO y está compuesto por 35 reguladores de valores. El Sr. Jean-Paul Servais, Presidente de la Autoridad de Servicios y Mercados Financieros de Bélgica (FSMA), es el Presidente de la IOSCO. Shigeru Ariizumi, Viceministro de Asuntos Internacionales de la Agencia de Servicios Financieros de Japón, y el Dr. Mohamed Farid Saleh, Presidente Ejecutivo de la Autoridad Reguladora Financiera de Egipto, son los Vicepresidentes de la Junta Directiva de la OICV.
4. El Comité de Crecimiento y Mercados Emergentes (GEM) es el Comité más grande de IOSCO, y representa a más del 75% de los miembros de IOSCO, incluidos diez de los miembros del G20. El Dr. Mohamed Farid Saleh es Presidente del Comité GEM. El Comité reúne a miembros de mercados emergentes y en crecimiento y comunica sus puntos de vista en otras discusiones regulatorias globales.
5. IOSCO cuenta con cuatro comités regionales: (1) África / Oriente Medio (AMERC) presidido por la Sra. Nezha Hayat, Presidenta y Directora Ejecutiva de la Autoridad Marroquí Marocaine du Marché des Capitaux, (2) Asia y el Pacífico (APRC) presidido por la Sra. Julia Leung, Directora Ejecutiva de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, (3) Comité Regional Europeo (ERC) presidido por el Sr. Jean-Paul Servais y (4) Comité Regional Interamericano (IARC) presidido por la Sra. Lucia Buenrostro, Vicepresidenta de Política Regulatoria en la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
6. La IOSCO y el Consejo de Estabilidad Financiera llevaron a cabo un trabajo de seguimiento de las políticas en 2023 para mejorar la eficacia de las Recomendaciones de política del Consejo de Estabilidad Financiera de 2017 para abordar las vulnerabilidades estructurales de las actividades de gestión de activos («Recomendaciones del FSB 2017»). El Consejo de Estabilidad Financiera, en consulta con la IOSCO, llevó a cabo revisiones específicas de las Recomendaciones del Consejo de Estabilidad Financiera para abordar las vulnerabilidades estructurales derivadas del desajuste de liquidez en los fondos de capital variable («Recomendaciones revisadas del Consejo de Estabilidad Financiera»). Junto a esto, la IOSCO desarrolló, en consulta con el Consejo de Estabilidad Financiera, sus Herramientas de Gestión de Liquidez Antidilución – Guía para la Implementación Efectiva de las Recomendaciones para la Gestión del Riesgo de Liquidez para los Esquemas de Inversión Colectiva («Guía ADT»).
7. La IOSCO y el Consejo de Estabilidad Financiera publicaron simultáneamente los respectivos informes en diciembre de 2023. https://www.iosco.org/news/pdf/IOSCONEWS721.pdf
8. La Guía del ADT fue el primer paso para poner en práctica las Recomendaciones Revisadas del FSB, en el entendimiento de que la OICV pondría en práctica aún más las Recomendaciones revisadas del FSB mediante revisiones, según correspondiera, de las Recomendaciones de la OICV para la Gestión del Riesgo de Liquidez para los Esquemas de Inversión Colectiva («Recomendaciones LRM de la OICV 2018»), complementadas por un conjunto de buenas prácticas relacionadas publicadas como Gestión de la liquidez y el riesgo de los fondos de capital variable: buenas prácticas y cuestiones para Consideración («Buenas Prácticas de la IOSCO 2018»).